Margin Trading
Handelen op margin betekent dat u geld leent van een broker om effecten te kopen. U betaalt slechts een bepaald percentage (of margin) van de waarde. Hierdoor kunt u grotere posities innemen dan uw de waarde van uw totale cash op de rekening. Het verschil tussen uw marginvereiste en de totale grootte van de positie wordt door de broker gefinancierd, die u derhalve een lening verstrekt. Op deze manier wordt een hefboom gecreëerd. Het voordeel van handelen met een margin is dus dat het de potentiële winsten kan verhogen door grotere posities in te nemen. Dit betekent ook dat uw potentiële verliezen aanzienlijk hoger kunnen zijn als de posities niet de gewenste resultaten bereiken, en u meer kunt verliezen dan uw initiële inleg. Bovendien bent u, omdat u geld leent, verantwoordelijk voor het terugbetalen van de lening plus rente aan de broker.
Handelen op margin kan uw beleggingsrendement vergroten, maar het verhoogt ook de risico’s. U moet zorgvuldig uw posities bewaken en risico’s beheren om ervoor te zorgen dat u kunt voldoen aan de verplichtingen die gepaard gaan met handelen op margin.
Voorbeeld
U hebt momenteel €3.000 in contanten en wilt voor €10.000 aan aandelen kopen. Om dit te bereiken, heeft u twee opties:
- Optie één houdt in dat u extra geld overmaakt naar uw rekening, wacht op de verwerking ervan en dan verder gaat met de aandelenaankoop.
- Als alternatief kunt u ervoor kiezen om uw broker toe te staan om uw bestaande contanten als onderpand te gebruiken, waardoor u toegang krijgt tot de benodigde extra middelen voor de aankoop van €10.000. In dit geval zal de broker een onderpand, ook wel initiële margin genoemd, van €3.000 vragen. Het resterende bedrag van €7.000 wordt door de broker aan u geleend. Over de geleende € 7.000 betaalt u debetrente. Die wordt iedere dag overnight in rekening gebracht.
Margin is een vorm van onderpand dat door een broker wordt aangehouden wanneer beleggers in effecten handelen.
Laten we nu aannemen dat de aandelen die u hebt gekocht met een waarde van €10.000 met 1% stijgen en nu €10.100 waard zijn. De winst van €100 is helemaal voor u. Wat betekent dit voor uw eigen vermogen? Het stijgt van €3.000 naar €3.100. Dit is een stijging van (€100/€3000) = 3,33% hoewel de aandelenprijs slechts met 1% is gestegen.
Stel u nu een scenario voor waarbij de aandelen die u voor €10.000 hebt gekocht met 1% dalen en nu €9.900 waard zijn. Het verlies van €100 is volledig voor jouw rekening. Wat betekent dit voor uw eigen vermogen? Het daalt van €3.000 naar €2.900. Dit is een daling van (€100/€3.000) = 3,33% ook al is de aandelenprijs slechts met 1% gedaald.
| Handelen met eigen middelen | Handelen op Margin | |
|---|---|---|
| Initiële Storting | €3.000 | €3.000 |
| Beschikbaar voor Handel | €3.000 | € 10.000 |
| Aankoop | €3.000 | € 10.000 |
| Overgebleven beschikbare middelen | € 0 | € 0 |
| Winst/verlies uit handel (bij 1% stijging/daling) | (-) € 30 | (-) € 100 |
| Rendement op uw vermogen | (-) 1,00% | (-) 3,00% |
Hoe werkt handelen op Margin?
Met een marginrekening kunt u handelen met extra middelen, waardoor u grotere posities kunt innemen en zo uw beschikbare kapitaal kunt verhogen tot boven uw initiële inleg. Handelsplatforms bieden duidelijke inzichten in de voordelen van deze aanpak.
- Een negatief kassaldo geeft aan dat u geld leent om uw posities in te nemen. In dat geval betaalt u debetrente over uw negatieve kassaldo.
- U kunt uw beschikbare gelden als hefboom gebruiken door uw effecten als onderpand te gebruiken, waardoor u toegang krijgt tot extra liquide middelen voor uw handelsactiviteiten.
Bij een aankoop van bijvoorbeeld €10.000 hoeft u slechts een fractie van die waarde als onderpand te geven, ook wel de initiële margin genoemd.
Elke marginrekening waarvan de waarde daalt tot onder € 2.000 (of equivalent) wordt automatisch beschouwd als een cashrekening. Dus als u een marginrekening hebt, maar de waarde daalt onder de € 2.000, dan kunt u niet langer handelen op margin, bijvoorbeeld bij het schrijven van opties.
Voor- en nadelen van een Marginrekening
- Het gebruik van margin stelt beleggers in staat om significante resultaten te behalen, zelfs met minder volatiele producten.*
- Met een Marginrekening kunnen beleggers opties verkopen (schrijven).*
- Met een Marginrekening kunnen beleggers short gaan in aandelen.*
- Beleggers kunnen futures verhandelen met een Marginrekening.*
- Een Marginrekening biedt de mogelijkheid om te beleggen in producten met een hefboomwerking, zoals turbo’s en sprinters.*
- Bij handelen op margin worden zowel winsten als verliezen uitvergroot, wat betekent dat u meer kunt verliezen dan uw investering.
- Als u niet voldoet aan de margin, kan dit leiden tot gedwongen liquidaties van posities in uw beleggingsportefeuille.
- Net als geld lenen is handelen op margin niet zonder kosten. U betaalt debetrente over het geleende bedrag.
- Het gebruik van een hefboom kan het beheer van uw beleggingsportefeuille complexer maken.
- Uw verlies kan groter zijn dan uw inleg.
* Op voorwaarde dat uw rekeningsaldo en handelservaring dit toelaten.
Bekijk uw Margin Impact
U kunt uw veranderingen in margin bekijken via de Margin Impact (VALUTA) sectie onderaan het orderticket. Hierin kunt u uw Initiële margin raadplegen en uw margin voor positiebehoud.
Klik met de rechtermuisknop op een lopende order en selecteer Check Margin Impact in het menu.
Het voorbeeldvenster van het order toont de impact van het order op uw rekening. De kolom Change in het gedeelte Saldo geeft aan hoe de marginvereisten na de transactie veranderen.
Om de impact op de margin te bekijken, klikt u op Preview in de rechterbenedenhoek. De marginvereisten voor de huidige positie worden geopend.
Overzicht van Marginvereisten
De berekening van de Margin in theorie
Interactive Brokers gebruikt een risicogebaseerd model genaamd Portfolio Margin om marginvereisten te bepalen op basis van historische volatiliteit. Er zijn verschillende berekeningsmethoden afhankelijk van het product, waarvan we er hier twee uitleggen:
TIMS is de huidige methode voor de marginberekening voor uw effectenrekening. Deze is van toepassing op Amerikaanse aandelen, ETF’s, opties, single stock futures, niet-Amerikaanse aandelen en opties die voldoen aan de ready market test van de SEC. TIMS is een op risico gebaseerde methode die is ontwikkeld door de Options Clearing Corporation (OCC).
De OCC-methodologie maakt gebruik van een optieprijsmodel om opties te herwaarderen en de OCC-scenario’s worden aangevuld met een aantal huisscenario’s van Interactive Brokers. Deze dienen om extra risico’s op te vangen zoals extreme koersbewegingen, geconcentreerde posities en verschuivingen in de impliciete volatiliteit van opties.
Het systeem voert stresstests uit op de portefeuille om de risico’s te evalueren en scant op extreme prijsschommelingen in de markt. Het systeem past ook een marginopslag toe voor grote posities om rekening te houden met het concentratierisico. Concentratierisico’s zijn de risico’s die voortkomen uit het concentreren van een hele portefeuille in enkele (grote) posities. Een negatief resultaat voor een van deze posities kan een grote impact hebben op de waarde van uw portefeuille. Om het concentratierisico te evalueren, voert het systeem een stresstest uit (cf. stresstests) waarbij het een koersschommeling van ±40% projecteert voor de 2 meest risicovolle producten en ±5% voor de overige aandelen. Dit scenario wordt vervolgens gebruikt als marginverplichting. Andere parameters die van invloed kunnen zijn op de marginvereisten zijn:
Beweging in implied volatilities (opties): Wanneer deze stijgt, stijgt de marginvereiste ook mee.
Grote posities: >1% van alle uitstaande aandelen
Dagen tot liquidatie: Als u een grote positie heeft ten opzichte van het gemiddelde volume in dat product, dan brengt het systeem ook een hogere marginvereiste in rekening.
De onderhoudsmargin (marginvereiste positiebehoud) zal hoogstwaarschijnlijk lager zijn dan de initiële margin. Hoeveel hoger de initiële margin is dan de onderhoudsmargin hangt af van of het een Amerikaans of niet-Amerikaans effect is. De initiële margin is 110% van de onderhoudsmargin voor Amerikaanse effecten en 125% voor niet-Amerikaanse effecten.
De Singleton margin-methode wordt gebruikt om aandelen aan stresstests te onderwerpen. Met deze methode worden small cap-aandelen met een gemodelleerde prijsverandering van $500 miljoen marktkapitalisatie aan een stresstest onderworpen. De standaard Singleton methode wordt gebruikt voor stresstests met een gemodelleerde koersverandering van +30% en -25%.
Zodra al deze parameters en scenario’s in aanmerking zijn genomen, selecteert het systeem het scenario met het grootste potentiële verlies en hanteert aan de hand hiervan vervolgens de bijbehorende marginvereiste.
Vanwege de complexiteit is het dus zeer moeilijk om deze verplichting met de hand te berekenen. Ter indicatie voor aandelen: de marginvereisten volgens de TIMS-methode variëren in het algemeen van 15% tot 30%. Waarbij 15% marginvereiste geldt voor de meest gediversifieerde portefeuilles.
SPAN is een risicogebaseerde marginmethode die is ontwikkeld door de Chicago Mercantile Exchange (CME) en wordt toegepast voor futures en opties. De SPAN-methodologie berekent de marginvereisten door de waarde van de portefeuille te berekenen op basis van een reeks hypothetische marktscenario’s. Daarbij wordt ervan uitgegaan dat de onderliggende prijsbeweging en de impliciete volatiliteit van de opties veranderen. Op basis van die veronderstellingen berekent IB “in-house” scenario’s die rekening houden met extreme prijsbewegingen en de impact die dergelijke bewegingen kunnen hebben op diepe “out-of-the-money” opties. Het scenario dat het grootste verlies voorspelt, wordt de marginvereisten.
Let op: IB voorziet het recht om in specifieke situaties af te wijken van de standaard marginvereisten. Dit kan beïnvloed worden door de specifieke samenstelling van een portefeuille en algemene marktomstandigheden.
Voordat u een order verstuurt, kunt u te allen tijde de margin impact van deze mogelijke nieuwe posities inzien. De verschillende handelsplatformen hebben de mogelijkheid om de impact van een transactie op uw marginvereisten te tonen door een preview van het order te bekijken. Hieronder vindt u de instructies per handelsplatform.
Veelgestelde Vragen
Als u wilt handelen op margin, kunt u uw cashrekening zonder extra kosten upgraden naar een marginrekening. Het lenen van geld brengt echter rente met zich mee die u moet betalen.
Ga naar het Account Management en selecteer Settings. Kies vervolgens Accounttype. Nu kunt u uw huidige ervaring met margin trading doorgeven en vervolgens de margin risk disclosure ondertekenen. U kunt hier meer lezen.
U krijgt normaliter geen margin call van Interactive Brokers als u niet meer aan uw marginverplichting kunt voldoen. Interactive Brokers heeft het recht om in dat geval direct posities te liquideren.
Een marginrekening is geen vereiste om te kunnen beleggen. Toch is het bij sommige producttypen wel een vereiste.
- Futures
- CFDs
- Short opties en bepaalde optiestrategieën
- Futures
- Short opties en bepaalde optiestrategieën
U moet minstens 21 jaar oud zijn om met margin te handelen. De depositowaarde (netto liquidatiewaarde) moet minimaal 2.000 EUR zijn. Als de stortingswaarde lager is, handelt u automatisch met een cashrekening. U kunt hier meer lezen over onze minimumvereisten.
U kunt niet alle financiële instrumenten met margin kopen. Risicovolle instrumenten zoals Penny Stocks en Warrants vereisen vaak betaling met 100% van uw eigen middelen.
De beurzen en de broker zelf bepalen de vereisten voor initiële margin en onderhoudsmargin. Over het algemeen veranderen de marginvereisten eenmaal per dag, maar dit kan veranderen. Daarnaast hebben sommige futurecontracten bijzonder lage intraday marginvereisten.
Indien u meer beschikbare liquiditeiten wenst vrij te maken om uzelf te beschermen tegen verdere toekomstige dalingen, dan kunt u verschillende acties ondernemen. Hieronder enkele voorbeelden:
- U kunt geld overmaken naar uw effectenrekening. Hiervoor kunt u gebruik maken van de stortingsinstructies.
- U kunt een order uitvoeren die uw margin verlaagd, denk aan een bestaande positie (deels) sluiten.
- U kunt een interne overboeking uitvoeren van een andere rekeningen die aan uw effectenrekening is gekoppeld, dit kan met posities maar ook met enkel cash.
- In TWS kunt u met de rechtermuisknop klikken op een positie in uw portefeuille en vervolgens de parameter Set Liquidate Last selecteren. Als u deze parameter niet kunt zien, kunt u hem opzoeken via de zoekbalk boven in het pop-upmenu.
Indien mogelijk, probeert het systeem deze posities te beschermen wanneer er een liquidatie plaatsvindt op uw effectenrekening. Er is echter geen garantie dat deze positie(s) niet eerder geliquideerd worden door het systeem.
Disclaimer
De informatie op deze webpagina wordt niet beschouwd als beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling. De pagina toont gegevens die door LYNX zijn opgesteld als algemene informatie / marketing informatie voor privé gebruik van beleggers, maar is niet bedoeld als een persoonlijke aanbeveling van bepaalde financiële instrumenten of strategieën en houdt geen rekening met de specifieke financiële situatie, beleggingskennis en -ervaring, beleggingsdoelstelling en -horizon of risicoprofiel en -voorkeur van de individuele belegger.