|
Artikel laten voorlezen
|
Geschatte leestijd: 6 minutes
Beleggers gebruiken deze ratio om te beoordelen hoe een aandeel gewaardeerd wordt in verhouding tot de winst van het bedrijf. Dit artikel biedt een diepgaande blik op de K/W-ratio, de berekening ervan en de interpretatie binnen verschillende marktcontexten.
Wat is de koers-winstverhouding (K/W)?
De K/W-verhouding wordt berekend door de koers van een aandeel te delen door de winst per aandeel (WPA). De formule is als volgt:
Een hoge K/W-ratio kan betekenen dat beleggers verwachten dat de winst van het bedrijf in de toekomst zal groeien, terwijl een lage K/W-ratio kan wijzen op onderwaardering of op zorgen over de toekomstige winstgevendheid.
Interpretatie van de K/W-ratio
Hoewel een K/W-verhouding inzicht geeft in de waardering van een aandeel, is het belangrijk om deze in context te plaatsen. De interpretatie kan variëren afhankelijk van factoren zoals de sector, economische omstandigheden en het groeipotentieel van het bedrijf.
| Niet beschikbaar | Bedrijf maakt geen winst, waardoor de K/W niet kan worden berekend. |
| 0 – 10 | Mogelijk ondergewaardeerd, maar kan ook duiden op afnemende winstverwachtingen. |
| 10 – 17 | Wordt vaak als een “gemiddelde” waardering beschouwd. |
| 17 – 25 | Kan duiden op een overwaardering of hoge winstgroeiverwachtingen. |
| 25+ | Geeft aan dat beleggers sterke groeivooruitzichten verwachten, of dat er sprake is van sterke overwaardering |
Factoren die de K/W beïnvloeden
Sector en bedrijfsgroei
Niet alle sectoren hebben dezelfde gemiddelde K/W-ratio. Groeisectoren, zoals technologie, hebben vaak een hogere K/W dan bijvoorbeeld nutsbedrijven, waar de winstgroei stabieler is.
Economische en marktontwikkelingen
Tijdens economische neergangen kunnen K/W-ratio’s dalen, omdat de winsten van bedrijven afnemen en beleggers minder bereid zijn een premie te betalen voor toekomstige groei.
Alternatieve winstmetingen
De standaard K/W-verhouding is gebaseerd op historische winsten, maar er zijn alternatieve methoden zoals de vooruitkijkende (forward) K/W (op basis van verwachte winsten) en de gecorrigeerde K/W (waarbij een gemiddeld winstniveau over meerdere jaren wordt gebruikt om volatiliteit te verminderen).
Beperkingen van de K/W-verhouding
Hoewel de K/W-ratio een nuttige indicator is, heeft deze ook beperkingen:
Geen rekening met kasstromen: De K/W-ratio houdt geen rekening met de werkelijke kasstromen van een bedrijf. Een alternatieve maatstaf, zoals de koers-kasstroomverhouding, kan aanvullende inzichten bieden.
Geen absolute maatstaf: Een lage K/W betekent niet automatisch dat een aandeel aantrekkelijk is, net zoals een hoge K/W niet noodzakelijk op overwaardering wijst.
Beïnvloeding door boekhoudkundige keuzes: De nettowinst van een bedrijf kan worden beïnvloed door boekhoudkundige beslissingen, zoals afschrijvingen en eenmalige kosten.
Voorbeeld: Verschillende K/W-ratio’s in de praktijk
Waarom kopen beleggers aandelen met een hoge K/W? Neem bijvoorbeeld een technologiebedrijf met een K/W van 50 en een bankaandeel met een K/W van 10. Beleggers kunnen bereid zijn een hogere K/W te accepteren voor het technologiebedrijf omdat ze verwachten dat de winst in de toekomst sterk zal groeien. Echter, als het bedrijf niet aan deze verwachtingen voldoet, kan de aandelenkoers aanzienlijk dalen.
Conclusie
De koers-winstverhouding is een snelle en eenvoudige manier om de waardering van een aandeel te beoordelen, maar moet altijd in combinatie met andere factoren worden bekeken. Sectorale verschillen, marktontwikkelingen en winstverwachtingen kunnen de interpretatie van de ratio beïnvloeden. Door verder te kijken dan de K/W-ratio, bijvoorbeeld naar kasstromen en groeipotentieel, krijgt u een vollediger beeld van de waarde en risico’s van een belegging.
Koers-winstverhouding in uw handelsplatform
Via het TWS Handelsplatform kunt u de K/W-ratio eenvoudig inzien door de relevante kolom toe te voegen. Dit biedt een overzicht van de waarderingen van verschillende aandelen binnen uw handelsscherm.
Als u voor “weergave aanpassen” heeft gekozen (Customize Layout bij een Engelse versie) verschijnt het volgende scherm:
Door de stappen in bovenstaande screenshot te volgen kunt u de kolom K/W toevoegen. Het toevoegen is een eenmalige handeling, de eerstvolgende keer dat u inlogt staat de kolom standaard in uw handelsplatform toegevoegd.
Zelf beleggen via LYNX?
Via LYNX heeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen. U heeft toegang tot 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:
De koers-winstverhouding (K/W) is een financiële ratio die wordt gebruikt in de fundamentele analyse van aandelen. Het helpt beleggers de relatieve waarde van een aandeel te beoordelen door de huidige marktprijs te delen door de winst per aandeel (WPA).
Om de koers-winstverhouding te berekenen, deel je de huidige marktprijs van een aandeel door de winst per aandeel (WPA) over een bepaalde periode, meestal het afgelopen boekjaar. K/W = (Marktprijs per aandeel) / (Winst per aandeel).
Een hoge K/W-ratio kan duiden op een overgewaardeerd aandeel, wat betekent dat de markt hoge verwachtingen heeft voor toekomstige groei. Een lage K/W-ratio kan voorkomen wanneer een aandelenkoers daalt bij een grotendeels onveranderde winst.
