Geschatte leestijd: 8 minutes
In dit artikel ontdekt u wat deze kengetallen precies betekenen, hoe ze worden berekend en welke rol ze spelen bij de analyse van ondernemingen.
U leest onder andere over het verschil tussen EBIT en EBITDA, hoe u deze cijfers terugvindt in financiële rapporten, en op welke wijze ze kunnen worden geïnterpreteerd aan de hand van veelgebruikte ratio’s. Ook gaan wij in op de beperkingen en valkuilen bij het gebruik van deze kengetallen. Bent u op zoek naar een broker om in Europese en Amerikaanse aandelen te handelen, klik dan hier.
Wat is EBITDA en wat is EBIT?
EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. In het Nederlands: inkomsten vóór aftrek van rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. Deze maatstaf geeft inzicht in de operationele prestaties van een onderneming, los van de invloed van de financieringsstructuur of boekhoudkundige waardeverminderingen. Hierdoor kunnen bedrijven beter onderling worden vergeleken, ongeacht verschillen in financiering of afschrijvingsbeleid.
EBIT, oftewel Earnings Before Interest and Taxes, betekent inkomsten vóór aftrek van rente en belastingen. In tegenstelling tot EBITDA houdt EBIT wél rekening met afschrijvingen en amortisatie, en ligt het cijfer dus dichter bij het bedrijfsresultaat zoals dat wordt weergegeven in de resultatenrekening.
Wat is het verschil tussen ebit en ebitda?
Hoe wordt EBITDA berekend?
De formule voor EBITDA luidt als volgt:
Nettoresultaat + interestkosten + belastingen + afschrijvingen + amortisatie
Toelichting op de componenten:
- Nettoresultaat (Net Income): de uiteindelijke winst onderaan de resultatenrekening.
- Interestkosten (Interest Expense): rentelasten die het bedrijf betaalt op leningen.
- Belastingen (Taxes): de betaalde vennootschapsbelasting.
- Afschrijvingen (Depreciation): waardevermindering van materiële vaste activa zoals machines of gebouwen.
- Amortisatie (Amortization): waardevermindering van immateriële activa zoals patenten of goodwill.
Voorbeeldberekening (gebaseerd op publiek beschikbare data)
| Component | Bedrag (in miljoenen USD) |
|---|---|
| Nettoresultaat | 9.752 |
| + Rentekosten | 189 |
| + Belastingen | 100 |
| + Afschrijvingen & Amortisatie | 1.174 |
| = EBITDA | 11.215 |
De benodigde gegevens zijn doorgaans terug te vinden in de resultatenrekening en het kasstroomoverzicht van de jaarrekening. Deze informatie is beschikbaar via officiële bronnen zoals de SEC voor Amerikaanse bedrijven, of via de Investor Relations-pagina van de onderneming.
Hoe wordt EBIT berekend?
De formule voor EBIT luidt als volgt:
Nettoresultaat + interestkosten + belastingen
Of eenvoudig uitgedrukt:
EBIT = EBITDA – Afschrijvingen en Amortisatie
Doordat afschrijvingen en amortisatie worden meegerekend, is de EBIT vrijwel altijd lager dan de EBITDA.
EBITDA en EBIT in het TWS Handelsplatform
Via het TWS Handelsplatform kunt u fundamentele gegevens van beursgenoteerde bedrijven opvragen, waaronder kengetallen als EBIT en EBITDA. Door met de rechtermuisknop op een aandeel te klikken, kunt u de fundamentele gegevens en ratio’s selecteren. Dit biedt een efficiënte manier om snel inzicht te verkrijgen in de financiële gezondheid van een onderneming.
Oorsprong EBITDA en EBIT
EBIT en EBITDA zijn afkomstig uit de Angelsaksische financiële wereld. EBIT werd geïntroduceerd als maatstaf om bedrijfsresultaten onafhankelijk van de kapitaalstructuur te analyseren. EBITDA won vooral aan populariteit tijdens de internetzeepbel eind jaren negentig, toen bedrijven alternatieve methoden zochten om hun waarderingen te onderbouwen. De redenering was dat afschrijvingen en amortisatie niet altijd een getrouw beeld geven van de daadwerkelijke investeringsbehoefte van een onderneming.
Voor- en nadelen van EBITDA en EBIT
Voordelen:
- Beide maatstaven neutraliseren het effect van de kapitaalstructuur en het belastingregime.
- EBITDA geeft een gestandaardiseerd beeld van operationele prestaties.
- Ze zijn nuttig bij bedrijfsvergelijkingen en waarderingsanalyses.
Nadelen:
- Het zijn non-GAAP-kengetallen, wat betekent dat ondernemingen niet verplicht zijn deze te rapporteren.
- Er bestaat een risico dat relevante kosten buiten beschouwing blijven.
- Bij selectief gebruik kan EBITDA een vertekend beeld geven van de winstgevendheid, met name bij kapitaalintensieve bedrijven.
- EBITDA houdt geen rekening met toekomstige investeringsbehoeften die via afschrijvingen zichtbaar worden.
Interpretatie en ratio-analyse
EBIT en EBITDA leveren vooral waarde op wanneer deze worden geplaatst in context. Het absolute bedrag zegt op zichzelf weinig. Hieronder volgen enkele veelgebruikte ratio’s:
1. Leverage ratio (hefboom):
Totale schulden / EBITDA
Deze ratio toont in hoeverre een onderneming in staat is om schulden af te lossen op basis van operationele cashflow.
2. EV/EBITDA:
Ondernemingswaarde / EBITDA
Veelgebruikte waarderingsmaatstaf bij fusies, overnames of sectorvergelijkingen.
3. EBIT- en EBITDA-marge:
EBIT(DA) / Omzet
Geeft inzicht in de operationele efficiëntie. Door deze marge in de tijd te volgen of te vergelijken met sectorgenoten ontstaat een beter beeld van prestaties.
Conclusie
EBIT en EBITDA zijn waardevolle hulpmiddelen in financiële analyse, maar dienen met de nodige nuance te worden geïnterpreteerd. Wanneer deze maatstaven niet worden gerapporteerd, kunnen ze op basis van publiek beschikbare gegevens worden berekend. Ze vormen een fundament voor diverse ratio’s, maar zijn slechts een deel van het bredere financiële plaatje dat nodig is om de gezondheid en waarde van een onderneming te beoordelen
EBIT staat voor Earnings Before Interest and Taxes. Het wordt berekend door de totale omzet van een bedrijf te verminderen met de kosten van verkochte goederen en de bedrijfskosten, exclusief rente en belastingen.
EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. Het wordt berekend door de netto-inkomsten te nemen en daar de rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatiekosten vanaf te trekken.
EBIT en EBITDA zijn beide belangrijke financiële maatstaven die investeerders en analisten gebruiken om de prestaties van een bedrijf te evalueren. Het berekenen van deze cijfers kan helpen bij het identificeren van trends en potentiële problemen in de bedrijfsvoering, en kan ook helpen bij het vergelijken van verschillende bedrijven binnen dezelfde sector.
EBIT staat voor Earnings Before Interest and Taxes, en is de winst die een bedrijf maakt voordat rente en belastingen worden betaald. EBITDA gaat nog een stap verder en trekt ook de afschrijvingen en amortisatiekosten af van de netto-inkomsten.
