Backwardation

Als beleggers uitgaan van dalende prijzen voor de onderliggende waarde van een termijncontract, kan er een backwardation (omgekeerde markt) optreden. De termijnkoers van de futures ligt onder de huidige spotkoers van de onderliggende waarde. In de meeste gevallen zijn de prijzen voor toekomstige leveringen echter hoger, omdat de leverancier bijvoorbeeld opslag- en rentekosten in de prijs moet opnemen. Een contango is een prijs voor termijncontracten die hoger is dan de huidige spotprijs van een onderliggende waarde.

Backwardation kan ontstaan door bijvoorbeeld schaarste op korte termijn, waardoor er een hoge vraag is voor directe levering. De situatie kan ook ontstaan wanneer investeerders verwachten dat de vraag in de toekomst zal afnemen.