Aandeel Danone

Beleggen in het aandeel Danone

Wat is Danone?

Danone is een voedingsmiddelenbedrijf, waarvan het hoofdkantoor gevestigd is in Parijs. Het Franse bedrijf bestaat ondertussen al meer dan 100 jaar en is de afgelopen decennia uitgegroeid tot een wereldspeler op het vlak van zuivelproducten en plantaardige producten, gespecialiseerde voeding en flessenwater. In 2019 heeft het bedrijf een omzet gedraaid van € 25,3 miljard en telt het ruim 100.000 werknemers. Hun missie is de gezondheid van mensen positief beïnvloeden met hun producten.

Zuivelproducten en plantaardige producten

Dit bedrijfssegment is goed voor meer dan de helft van de omzet van Danone. Ze zijn de grootste speler op deze markt. Met merken als Oikos, Actimel, Activia, Alpro, International Delight, zijn ze tot ver over de grenzen bekend.

Naast zuivelproducten is Danone zich de laatste jaren meer en meer beginnen te specialiseren in plantaardige producten. Dit is een markt die zeer snel aan het groeien is, door het toenemend aantal veganisten in de wereld. De strategische zet van Danone om in 2017 het bedrijf WhiteWave over te nemen, kwam dus op het juiste moment. WhiteWave is een bedrijf dat plantaardige voeding verkoopt in Noord-Amerika.

Gespecialiseerde voeding

Onder gespecialiseerde voeding verstaan we babyvoeding zoals Cow and Gate, en medische voeding voor patiënten met specifieke voedingsbehoeften. Op het vlak van medische voeding is Danone de nummer 1 in Europa. In de babyvoedingindustrie is Danone de tweede grootste speler van de wereld. Dit bedrijfssegment is goed voor 30 procent van de omzet.

Flessenwater

Danone bezit elf verschillende merken flessenwater en is daarmee actief over de hele wereld . Op het vlak van verkochte volumes wereldwijd staan ze op een tweede plaats. Onder meer het bekende merk Evian is van Danone. Dit bedrijfssegment haalt 18 procent van de omzet binnen.

Nieuws over aandeel Danone

9 oktober 2020: Danone verkoopt aandelen Yakult

Danone heeft zijn resterende aandelen van het Japanse bedrijf Yakult verkocht. Het had nog ruim 6 procent van de aandelen in bezit nadat het in 2018 al een groot deel had verkocht. De verkoop levert in totaal 470 miljoen euro op. Daarmee wil Danone zijn balans verstevigen.

25 september 2020: investering van 10 miljoen

Danone heeft een investering gedaan van 10 miljoen euro in een nieuwe machine die plantaardige Actimel-drinkyoghurt kan maken. De machine zal in de fabriek van Rotselaar staan. De fabriek in Rotselaar is de een na grootste fabriek van Danone. Er worden wekelijks 30 miljoen flesjes drinkyoghurt en 4 miljoen potjes yoghurt geproduceerd. Het bedrijf zet meer en meer in op het segment plantaardige voeding. Steeds meer mensen volgen een veganistisch dieet. ‘Hen willen we een aanbod bieden met ook plantaardige producten’, zegt Nathalie Pfaff, de directeur van Danone België en Luxemburg.

Financiële resultaten Danone

Jaarresultaten 2019

Danone kon goede resultaten voorleggen voor 2019. De omzet van alle bedrijfssegmenten is gestegen, wat neerkomt op een stijging van de omzet van 2,6%. Dit geeft een totaal van € 25,3 miljard. De inkomsten zijn verrassend met 18,7% gedaald. Dit is te wijten aan enkele uitzonderlijke uitgaven. Hiervan verwacht Danone niet dat ze opnieuw voorkomen in de toekomst. Als we deze uitzonderlijke kosten even uitsluiten, dan krijgen we een lopende winst van € 3,85 per aandeel. Dat is goed voor een stijging van 8,3%, ten opzichte van vorig jaar. Het al dan niet in rekening brengen van deze niet wederkerende kosten kan dus een volledig ander beeld scheppen.

Daarnaast steeg de vrije kasstroom naar een recordhoogte van € 2,5 miljard. Dat is een stijging van 12,5%. Tot slot heeft de netto schuld/EBITDA een waarde van 2,8 bereikt. In 2018 had deze ratio nog een waarde van meer dan 3.

19 oktober 2020 Kwartaalresultaten

De resultaten van Danone voor het derde kwartaal zijn in lijn met de verwachtingen. Er is een duidelijke verbetering merkbaar in vergelijking met het tweede kwartaal, maar de invloed van Covid-19 is nog steeds merkbaar. De flessenwaterdivisie is het sterkst getroffen. De organische omzet van dit bedrijfssegment is met 13,5% gekrompen, in vergelijking met vorig jaar. De reden is een daling in de vraag naar flessenwater, bijvoorbeeld in restaurants, door de coronacrisis. Daarnaast is de organische omzet van gespecialiseerde voeding met 5,7% gekrompen en van zuivel en plantaardige voeding met 3,7% gestegen. In totaal is de organische omzet met 2,5% gekrompen.

Verder deelde CEO Emmanuel Faber mee dat het bedrijf drie belangrijke beslissingen heeft genomen om competitief te blijven in deze Covid-wereld. Ten eerste, wil men de organisatie van Danone hervormen. Dit houdt in dat de verantwoordelijken per bedrijfssegment zullen worden vervangen door regionale CEO’s. Daarbij zal men een strategische beoordeling doorvoeren van de portfolio van alle merken en van alle activa. Zo zullen de Argentijnse divisie en het merk Vega verkocht worden. Die zijn samen goed voor ongeveer 2% van de totale omzet. Tot slot zou dit allemaal geregeld moeten zijn tegen 2021. Deze beslissingen passen in het plan om een jaarlijkse omzetgroei tussen 3 en 5% te behalen.

Danone deelt nog mee dat ze voor 2020 mikken op een operationele winstmarge van 14% en een vrije kasstroom van 1,8 miljard euro, met behulp van een hogere efficiëntie en een goede kostenbesparing.

Fundamentele analyse aandeel Danone

Het dividend van het aandeel Danone

Het dividend van het aandeel Danone bedraagt € 2,10. Dat is een stijging van 8,25% sinds vorig jaar. Dit is het zevende jaar op rij dat het dividend wordt opgetrokken. Het dividend levert aan de huidige koers een dividendrendement op van 4,2%. In totaal heeft Danone 1,4 miljard euro aan dividenden uitbetaald dit jaar. De pay-out ratio is 69%. Dat wil zeggen dat 69% van de winst uitbetaald wordt aan de aandeelhouders. Dit is aan de hoge kant. U zou u kunnen afvragen of dit haalbaar blijft voor een bedrijf indien de inkomsten zakken, zoals het geval is dit jaar. Als we echter geen rekening houden met de niet wederkerende kosten waardoor het inkomen stijgt, bekomen we een pay-out ratio van net geen 54 procent. Dit schetst een hoopvoller beeld voor de toekomst van het dividend van Danone.

Is de balans van Danone riskant?

De netto schulden van Danone bedragen 13,5 miljard euro. Een aanzienlijk bedrag en daarom is het nodig om de balans eens te bekijken, om in te schatten of deze schulden een risico met zich meebrengen. We kunnen dit risico ruw inschatten met twee simpele ratio’s:

• netto schuld gedeeld door EBITDA
• netto rentedekking

De eerste ratio controleert of een bedrijf niet te veel schulden heeft. De ratio drukt uit hoeveel jaar het zou duren voordat het bedrijf al zijn schulden kan terugbetalen, indien de EBITDA en de netto schulden constant zouden blijven over de jaren heen. Wanneer deze ratio hoger ligt dan 4 kunnen we spreken van een verhoogd risico. In het jaarrapport van 2019 wordt vermeld dat deze ratio gelijk is aan 2,8 en dat het bedrijf zich als doel heeft gesteld om de ratio onder 3 te houden op de middellange termijn. We hoeven ons dus geen zorgen te maken over de hoeveelheid schulden.

De netto rentedekking is een ratio waarbij de EBIT van een bedrijf gedeeld wordt door de interestkosten van dat bedrijf. Deze ratio bepaalt hoe gemakkelijk een bedrijf de interesten op zijn schulden kan betalen. Bij Danone is de EBIT 18,25 keer groter dan de interestkosten. Dit is meer dan genoeg om de interesten op hun schulden te dekken.

Conclusie

In de huidige omstandigheden is het moeilijk om voorspellingen te doen over de nabije toekomst voor het aandeel Danone. Het coronavirus zorgt momenteel voor een lagere vraag in sommige belangrijke eindmarkten van Danone. Het bedrijf probeert zich aan te passen aan de situatie door enerzijds een herstructurering door te voeren. Anderzijds door minder winstgevende activa en merken van de hand te doen. Danone heeft zich in haar laatste kwartaalrapport toch aan een voorspelling gewaagd voor 2020. Het mikt tegen het einde van het jaar op een operationele winstmarge van 14% en op een vrije kasstroom van 1,8 miljard euro.

Het aandeel Danone lijkt momenteel een aantrekkelijke belegging. De huidige prijs biedt een mooi instapmoment om een stabiel bedrijf toe te voegen aan uw portefeuille. Toch blijft het opletten hoe de omstandigheden zullen evolueren.