Geschatte leestijd: 6 minutes
Een van deze bedrijven is BE Semiconductor of Besi in het kort. Besi is een Nederlands bedrijf dat machines produceert waarmee chips worden verpakt en bewerkt. Op donderdag 25 juli opende het bedrijf haar boeken over het tweede kwartaal van 2024.
In dit artikel bespreken we het Nederlandse technologiebedrijf een gaan we dieper in op de recente cijfers. Bent u opzoek naar een broker waarbij u wereldwijd kunt handelen in aandelen? Klik dan hier.
Aandeel BESI koers
| Bedrijfsnaam | ISIN | Tickercode | Laatste koers | 1W | 1M | 6M | 1Y |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ambarella, Inc. | KYG037AX1015 | AMBA | |||||
| Advanced Micro Devices, Inc. | US0079031078 | AMD | |||||
| Infineon Technologies AG | DE0006231004 | IFX | |||||
| Intel Corporation | US4581401001 | INTC | |||||
| Micron Technology Inc | US5951121038 | MU | |||||
| NVIDIA Corporation | US67066G1040 | NVDA | |||||
| Qualcomm Incorporated | US7475251036 | QCOM | |||||
| Skyworks Solutions, Inc. | US83088M1027 | SWKS | |||||
| Texas Instruments Incorporated | US8825081040 | TXN | |||||
| Siltronic AG | DE000WAF3001 | WAF | |||||
| Broadcom Inc | US11135F1012 | AVGO | |||||
| Analog Devices | US0326541051 | ADI | |||||
| Microchip Technology Inc. | US5950171042 | MCHP | |||||
| Qorvo Inc. | US74736K1016 | QRVO | |||||
| Melexis NV | BE0165385973 | MELE | |||||
| Marvell Technology, Inc. | US5738741041 | MRVL |
Geschiedenis Besi
Besi begon zijn reis in de jaren ‘90 door de overname van Fico Tooling, een Nederlandse fabrikant van halfgeleiderapparatuur. Deze overname markeerde het begin van Besi’s aanwezigheid in de halfgeleidersector. In de daaropvolgende jaren breidde Besi zijn activiteiten uit door strategische overnames en partnerships, wat leidde tot een diversificatie van hun productportfolio en een versterking van hun marktpositie.
In de late jaren ’90 en vroege jaren 2000 zette Besi zijn expansiestrategie voort door verschillende overnames. In deze periode nam het bedrijf Datacon over, een Oostenrijkse leverancier van geavanceerde assemblagetechnologie voor halfgeleiders. Deze overname breidde Besi’s technologische capaciteiten aanzienlijk uit en versterkte hun positie in de Europese markt.
Een belangrijk kenmerk van Besi’s succes is hun voortdurende focus op innovatie. Het bedrijf heeft aanzienlijke investeringen gedaan in onderzoek en ontwikkeling (R&D). Dit heeft geleid tot de introductie van geavanceerde technologieën en producten. Besi is gespecialiseerd in de productie van high-end apparatuur voor halfgeleiderassemblage, waaronder die-bonding, packaging en plating machines.
In de afgelopen jaren heeft Besi geprofiteerd van de groeiende vraag naar halfgeleiders, aangedreven door trends zoals 5G, het Internet of Things (IoT) en elektrische voertuigen. Het bedrijf blijft investeren in R&D om zijn technologieën te verbeteren en nieuwe marktkansen te benutten. Besi’s strategie om te focussen op high-end niches in de halfgeleiderindustrie heeft het bedrijf in staat gesteld om sterke financiële prestaties te leveren en een leidende positie in de markt te behouden.
Activiteiten
Besi is net zoals ASML geen chipbakker. Beide bedrijven produceren machines die gebruikt worden in het proces van het maken en behandelen van chips. Besi’s belangrijkste producten omvatten die-bonding, wire-bonding en flip-chip bonding machines. Deze technologieën zijn cruciaal voor het bevestigen van siliciumchips op dragers en het verbinden van deze chips met andere componenten in elektronische schakelingen.
Besi levert ook geavanceerde packaging-oplossingen die chips beschermen en hun prestaties optimaliseren. Dit omvat encapsulation en plating processen, die de halfgeleiders beschermen tegen fysieke schade en omgevingsfactoren, terwijl ze de elektrische prestaties verbeteren.
Hybrid bonding
De nieuwste innovatie van Besi is het zogeheten hybrid bonding, waarbij elektrische verbindingen worden gemaakt tussen halfgeleiders door gebruik te maken van zowel mechanische als elektrische verbindingen op moleculair niveau, wat resulteert in sterkere en efficiëntere interconnecties. Dit proces is cruciaal voor het verhogen van de prestaties en dichtheid van elektronische componenten in de halfgeleiderindustrie. De verwachting is dat deze techniek in de toekomst de standaard worden in de industrie.
Verschil met ASML
In deze activiteiten schuilt veel verschil met ASML, het belangrijkste bedrijf in de halfgeleiderindustrie van Nederland. Het grootste verschil zit in de fase van het productieproces waarop elk bedrijf zich richt. ASML opereert aan het begin van het productieproces met lithografie. Besi daarentegen werkt aan het einde van het proces met assemblage en verpakking van de chips.
ASML’s expertise ligt in lithografie, met geavanceerde technologieën zoals EUV, terwijl Besi zich richt op de mechanische en chemische processen van het verbinden en beschermen van de halfgeleiders.
Prestaties aandeel
Na de introductie van ChatGPT in november 2022 werd artificiële intelligentie concreet voor iedereen met een internetaansluiting. Voorheen was AI nog iets abstract en leek dit verre toekomstmuziek.
Alle bedrijven die in de sector actief waren, konden meesurfen op dit succes. Deze bedrijven zagen de koers van hun aandeel fors oplopen met Nvidia als het meest bekende voorbeeld. Ook kleinere bedrijven zoals Besi konden hun graantje meepikken van dit succes.
In de afgelopen 5 jaar kende het aandeel van Besi een groei van meer dan 350%. In de afgelopen 10 jaar liet het aandeel een stijging van maar liefst 2 500% optekenen. Hierdoor bereikte Besi een marktwaarde van zo’n €13 miljard.
In 2014 begon het aandeel van Besi aan een stevige opmars. De wereldwijde vraag naar halfgeleiders nam toe door de groei van mobiele apparaten en andere consumentenelektronica. Besi profiteerde van deze trend door te investeren in geavanceerde verpakkings- en assemblagetechnologieën, die essentieel zijn voor de productie van kleinere, efficiëntere chips. In de jaren daarna zette de groei zich voort, aangedreven door sterke financiële resultaten met een stijgende omzet en winst.
In 2018 ervoer Besi enige volatiliteit als gevolg van wereldwijde handelsconflicten, met name tussen de VS en China, die onzekerheid creëerden in de halfgeleiderindustrie. Ondanks deze uitdagingen bleef Besi investeren in onderzoek en ontwikkeling, wat leidde tot verdere technologische vooruitgang en productdiversificatie. Deze strategische beslissingen hielpen het bedrijf om zich aan te passen aan de veranderende marktomstandigheden.
De introductie van ChatGPT zette een turbo op de groei van het aandeel van Besi. AI werd iets tastbaar voor iedereen met een internetverbinding. Verschillende bedrijven startten toen een wedloop om zoveel mogelijk in de ontluikende sector te investeren. Sinds de introductie kende het aandeel een stijging van meer dan 170% op enkele maanden tijd.
Vanaf maart 2024 begon het aandeel van Besi echter fors te dalen. Voor dit jaar noteert het aandeel aan een verlies van meer dan 10%. Ten opzichte van haar hoogtepunt, verloor het aandeel zo’n derde van haar waarde.
Dit had vooral te maken met de torenhoge verwachtingen die analisten op het aandeel en de resultaten kleven. Deze verwachtingen laten geen ruimte voor missers. De resultaten van Besi waren over het algemeen goed maar op de beurs is dit echter niet voldoende. De cijfers voor bedrijven in de sector van AI moeten tegenwoordig de verwachtingen van analisten wegblazen, wil het een positieve impuls krijgen.
Kwartaalcijfers
De resultaten van Besi over het tweede kwartaal van 2024, waren over het algemeen in orde. De omzet steeg met 3,3% ten opzichte van het vorige kwartaal. Ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2023, vertegenwoordigde dit wel een daling van 7%. De nettowinst daalde met meer dan 20% naar €41,9 miljoen ten opzichte van een jaar geleden.
Ook het orderboek is goedgevuld met €185,2 miljoen aan nieuwe bestellingen. Dit is een stijging van 45% ten opzichte van het eerste kwartaal en een stijging van bijna 65% tegenover een jaar geleden. Analisten hadden echter gerekend op een bedrag van €188,5 miljoen. Hiernaast viel de brutomarge met 65% wel hoger uit dan de 64,5% die analisten hadden verwacht.
De sterke groei van de bestelling was voornamelijk te danken aan de sterke vraag naar producten op het gebied van AI. In de eindmarkten voor halfgeleiders zoals smartphones en de autosector heeft Besi het moeilijker. Deze trend zal naar verwachting nog aanhouden omdat de voorraadlevels van de klanten van Besi nog steeds op een hoog niveau liggen.
Verwachtingen 2024
Voor het komende kwartaal verwacht Besi dat de omzet ongeveer gelijk zal blijven, met een speling van 5% zowel naar boven als naar beneden. Dit was één van de voornaamste redenen waarom het aandeel van Besi na de bekendmaking van de resultaten een forse daling kende. Er werd immers een groei van meer dan 30% verwacht. Dit toonde aan dat de verwachtingen van analisten torenhoog liggen. De afgelopen 10 jaar heeft Besi immers nooit een groei laten zien van het tweede naar het derde kwartaal door de sterke seizoenseffecten die er spelen. Een gelijke omzet met het tweede kwartaal is daarom nog steeds een sterke prestatie. De brutomarge zou daarmee gelijk blijven op 65%.
Een belangrijke om naar te kijken zijn de verwachtingen die het Taiwanese bedrijf TSMC heeft. TSMC is immers de belangrijkste klant van Besi. De cijfers van TSMC waren goed en ook de verwachtingen van het bedrijf stemden hoopvol. Hiernaast verhoogde het bedrijf zijn investeringsbudget, wat goed nieuws is voor Besi. Er is nog steeds een groot tekort aan machines die gebruikt worden om chips voor AI te maken. Dit tekort zal nog even aanhouden, waar Besi naar verwachting nog lang van zal kunnen profiteren.
Waardering
Door de daling van het aandeel van Besi in de afgelopen maanden, noteert het aandeel een stuk goedkoper. De koerswinstverhouding bedraagt ongeveer 48x de verwachte winst voor dit jaar, terwijl deze enkele weken geleden nog boven de 62 uitstak.
Wanneer we dit vergelijken met haar sectorgenoten zien we dat Besi ondanks de daling vrij duur gewaardeerd is. Nvidia noteert aan een verwachte koerswinstverhouding van 40. Nvidia is echter de absolute marktleider en blaast de analistenverwachtingen keer op keer weg. Het is dus niet abnormaal dat beleggers hier een hogere waarde aan toeschrijven.
De Nederlandse sectorgenoten ASML en ASMI noteren aan een koerswinstverhouding van respectievelijk 43 en 55. Het dividendrendement van deze bedrijven ligt dan wel weer onder de 1%.
Analisten zien met een gemiddeld koersdoel van €150 wel nog steeds ruimte voor groei. Tegen een huidige koers van €120 impliceert dit een opwaarts potentieel van 25%. Het dividendrendement bedraagt 1,78%.
Beleggen in het aandeel BESI via LYNX
LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel BE Semiconductor Industries (BESI). U heeft toegang tot 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:
Bronnen:
https://www.besi.com/investor-relations/press-releases/details/be-semiconductor-industries-nv-announces-q2-24-results
